ACCA通过对全球经济状况的持续追踪调研，于今年年初发布了《2020年第四季度全球经济状况调研》，汇集全球会员智慧，洞察全球经济。从2020年11月20日到12月8日期间，ACCA全球会员参与了第四季度调研，共收到有效回复3086份，其中超过300名CFO。
 

调研结果显示，尽管信心指数变化不大，但全球经济在2021年初将继续保持适度复苏。然而仍需指出的是该调研已于2020年12月8日截止提交。而自截止日期以后，多国新冠疫情感染率升高，这迫使各国被迫再次实施包含全国封锁在内的限制性政策。

因此在第四季度调研完成后，对于2021年初全球经济的预期或许已经开始变差。但与此同时，随着多项疫苗的审批取得进展，人们对2021年晚些时候经济状况的持续好转重燃希望。

通过十一个可视化数据图表，我们可以快速浏览ACCA专业洞察描绘的2020年第四季度全球经济状况。

全球经济活动仍处在疫情前水平以下

全球订单和世界GDP增速均在2020年第四季度相较第三季度实现了大幅反弹，但仍为负值，说明整体的全球经济活动仍低于疫情前水平。

“恐惧指数”略有回落，但仍处于高位
 

恐惧指数（衡量受访者对于供应链上下游企业破产的担忧程度）在第四季度有进一步的小幅下降。但总体指数水平仍处于高位，远高于长期平均值，这体现了全球经济在新年来临之际仍存在不确定的危险态势。

图2：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

订单数量有所反弹，但仍低于危机前水平

就区域来看：

南亚地区在第四季度中取得最大幅度的订单增长，尽管很大程度上这是其第三季度订单量大跌后的反弹；

亚太地区的订单量有略微下降，这可能是由于该地区前期表现了较快的经济复苏，以及部分出口订单在第四季度出现回落；

西欧地区也实现了最大订单差额，回升势头强劲。然而在所有的地区中，订单指数依旧为负值，订单量皆低于一年前疫情即将爆发前的水平。

图3：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

第四季度整体信心指数几乎没有变化

总体而言，第四季度全球信心指数几乎没有变化，但有明显的区域性差异。北美市场的信心在上个季度飙升之后，又出现了回落，这很大程度归因于新的病毒变种导致的新冠病毒感染率在北美地区上升。相比之下，中东地区的信心有了很大的改善，可能是受油价持续复苏的推动。

今年的全球经济增长路径存在很大的不确定性，这不仅是由于病毒演变的风险以及疫苗推广的速度和有效性，也是由于不断上升的失业率。大量的失业被广泛的工资补贴或休假计划所掩盖，一旦这些支持计划被撤销，失业率将不可避免地大幅上升。这一规模可能足以削弱消费者信心和支出，限制复苏的步伐。

图4：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

ACCA会员对于中国下个季度整体经济和资本市场的走势普遍保持乐观态度

另外，ACCA中国专业洞察于今年1月12日发布ACCA会员季度热点话题调研，期间共有143人参与本次调研，参与者中超过一半是企业财务高管。

图5：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

调研结果显示，ACCA会员对于中国2021年第一季度整体经济和资本市场的走势普遍采取乐观态度。其中，有32%的会员认为在今年第一季度中国经济走势向好，同时有40%的会员认为在未来三个月中国股票市场指数趋势向好。由此可见，尽管全球信心指数仍旧低迷，中国市场的信心指数势头强劲。

全球指数继续收复失地

调研指出，尽管2021年初全球经济仍在持续复苏，第四季度调查中，订单、资本支出和就业等活动指标相较第三季度均在一定程度的上升，但仍为负值，远低于一年前的水平，这反映出全球产出也低于疫情前水平。其中最弱的是就业指数，这突显出疫情对就业市场的影响最为严重。

图6：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

对全球通胀的担忧仍可忽略不计

在2020年，需求疲软压低了全球产品的价格和成本，这明显起到了抑制通胀的作用。在最近的第四季度调查中，受访者对运营成本的担忧几乎没有变化，仍接近2020年第二季度的历史低点。

图7：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

各地区的经济复苏预期

在第四季度的调查中，亚太、北美和南亚地区超过50%的受访者表示，他们预计2021年下半年经济将实现显著复苏。中东地区的受访者表现出了更为乐观的情绪，54%的人预计在2021年上半年经济会复苏。

图8：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

全球GDP呈现 ‘W’ 型复苏形态

2020年，全球经济收缩了4.5%左右，这是几十年来的最大降幅。下图显示了全球经济在未来发展道路的可能趋势，趋势上行和下行的限制主要取决于疫苗推广的时间和有效性。在这两种情况下，2021年下半年全球经济将呈现‘W’型复苏态势。

图9：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

发达经济体的GDP水平预测

在2020年经历几十年来最严重的萎缩后，经济可能在2021年真正实现由负转正式的复苏。但2021年初的经济活动将继续受到社交距离限制的影响——第一季度很有可能产生经济活动收缩。此后，随着疫苗接种开始对缓解医疗保健系统的压力产生实质性影响，经济前景应会改善。与此同时，货币和财政政策将在今年全年以及2022年成为经济增长的强劲支柱。

图10：资料来源，《2020年第四季度全球经济状况调研》

世界银行对新兴市场国家GDP的预测

疫情已导致超过90%的新兴市场国家的人均收入下降，使数百万人重新陷入极端贫困。世界银行估计，新兴市场国家今年及2022年会实现GDP的正增长。但依赖服务和旅游业的国家在经济复苏方面可能落后于其他国家，因为影响国际旅行的社交距离和其他限制措施将持续更长时间。世界银行预计，不包括中国在内的新兴市场今年的GDP增速为3.4%，2022年将以类似的速度继续增长。

（以上信息来自ACCA官微）

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